Первый зампред ЦБ объяснил причины падения фондового рынка в России

26 ноября индекс Московской биржи впервые за полтора года опустился ниже отметки 2500 пунктов, тогда как весной показатель поднимался на максимумах выше 3500 пунктов.

"С экономической точки зрения есть обратная зависимость между значением фондовых индексов и процентных ставок, и она сработала", — отметил Чистюхин.

В настоящее время процентные ставки находятся на историческом максимуме: в октябре текущего года Банк России повысил ключевую ставку до 21%, что является рекордным значением. Аналитики прогнозируют рост ставки до 22–23%, а начало ее снижения — не раньше середины следующего года.

Чистюхин также сообщил, что высокая ставка приводит к перетоку средств инвесторов в более доходные инструменты, в том числе депозиты.

"Мы примерно оцениваем, что во втором квартале из акций в долговые инструменты и в депозиты перешло где-то 10% всего оттока, в третьем квартале — 16%", — уточнил первый зампред ЦБ.

В обзоре рисков финансовых рынков ЦБ сказано, что только в октябре нетто-продажи акций со стороны системно значимых банков составили 7,7 млрд рублей, а нетто-продажи со стороны физических лиц и нерезидентов — 27,4 и 9,5 млрд рублей соответственно.

"Определенное влияние оказывает история с дивидендным гэпом: когда бумаги перед выплатой дивидендов стоят несколько больше, чем бумаги после выплаты дивидендов", — отметил Чистюхин.

Дивидендный гэп — это резкое падение цены акции после даты, когда бумаги в последний день торгуются с правом на выплату дивидендов. Ранее в исследовании аналитики "Альфа-Инвестиций" сообщали, что в среднем показатель на рынке РФ закрывается за полгода, но в прошлом году дивидендные гэпы стали длиннее, а в текущем ни один из них не был закрыт.

"Помимо санкционных проблем, проблем с логистикой и сменой партнеров, учитывается эффект повышения ключевой ставки и уровень закредитованности компаний", — подчеркнул Чистюхин.

Однако, по его словам, сам Банк России пока не видит ухудшения качества корпоративного портфеля на фоне высоких ставок.

"Еще один важный фактор, оказывающий влияние на рынок, — закрытие информации со стороны некоторых компаний", — добавил Чистюхин, отметив, что это не лучшим образом влияет на отношение инвесторов к эмитентам.

С марта 2022 года действует постановление правительства РФ, дающее право эмитентам не раскрывать чувствительную к санкциям информацию.