Авторские материалы Мильнер и Усманов решили "почирикать"

DST Group Юрия Мильнера и Алишера Усманова войдёт в капитал социально-сетевого сервиса "Твиттер". Российский фонд возглавил пул инвесторов, которые вложат в "Твиттер" 400 миллионов долларов и таким образом получат примерно 5% компании. О новом приобретении приверженцев вложений в IT-сектор - обозреватель "Вестей ФМ" Леонид Гурьянов.

В результате сделки "Твиттер" подорожает до 8 миллиардов долларов. После предыдущего частного размещения, которое состоялось в прошлом году, сервис стоит 3 миллиарда 700 миллионов. В 2009 году "Твиттер" оценивался в миллиард долларов. Очевидно, что российские инвесторы решили сыграть на тренде и воспользоваться растущей популярностью вложений в интернет-компании, хотя с экономической точки зрения это и выглядит сомнительно, отмечает руководитель аналитического центра Real-IT Василий Буров.

"Конечно, это некоторый пузырь, потому что получить какие-то осмысленные прибыли владельцы не смогут. Ну, разве что перепродав свои акции. С другой стороны, это так или иначе отвечает рыночной конъюнктуре - также переоценены и другие интернет-компании. Если рассматривать сроки, за которые, просто получая прибыль от этой компании, инвесторы могут вернуть свои средства, то у таких интернет-компаний они уже зашкаливают за разумное время жизни человека", - поясняет Буров.

Таким образом, вернуть свои вложения инвесторы смогут только путём дальнейшей перепродажи акций. Пока это выглядит реально, особенно учитывая ту форму, которую "Твиттер" выбирает для привлечения средств, а именно - частное размещение. В отличие от IPO, инвесторы, покупающие акции таким образом, не будут требовать от компании немедленной финансовой отдачи. Поэтому, пользуясь популярностью интернет-компаний, можно будет повторять размещения, в результате которых стоимость компании будет расти и дальше. Впрочем, у DST могут быть и другие мотивы, отмечает Василий Буров из Real-IT.

"Мне кажется, что для них ещё может быть важным закрепление своего положения в некоей мировой обойме инвесторов на поле Интернета. Во-первых, это некоторая имиджевая вещь, потому что всё-таки инвесторы из России в мире воспринимаются ещё не очень хорошо, а во-вторых, есть и другие активы, принадлежащие Mail.ru Group, например доля в "Фейсбуке". Есть и другие зарубежные активы. Такое закрепление за собой позиций успешного инвестора в интернет-проекты всё-таки позволяет развивать более прибыльную часть бизнеса", - комментирует Буров.

Основной проблемой "Твиттера" эксперты называют отсутствие четкого понимания того, что в будущем должно приносить доходы. Пока интернет-реклама даёт владельцам сервиса не так много - по итогам прошлого года выручка составила около 200 миллионов долларов. На другой чаше весов - почти 200 миллионов пользователей, которые потенциально могут стать источниками ещё большего дохода. Впрочем, ряд экспертов полагает, что зарабатывать "Твиттер" всё же научится, просто инвесторам придётся подождать.

"Перспективы монетизации "Твиттера" достаточно хорошие, но вряд ли ему удастся достигнуть впечатляющих результатов в ближайшее время, поскольку очень сильны конкуренты, прежде всего - Google. "Твиттеру" придётся заимствовать модель Google по размещению объявлений и таким образом как-то развиваться. Но я не думаю, что он в ближайшее время составит большую конкуренцию Google. Что же касается капитализации компании, то я думаю, она явно переоценена. Когда размещался Google в 2004 году, его фактически оценили где-то в 16 годовых выручек. Что касается "Твиттера", то тут аж 40 годовых выручек", - говорит аналитик "Инвесткафе" Илья Раченков.

Повлиять на развитие компании инвесторы не смогут - на места в органах управления "Твиттера" они не претендуют. Впрочем, пока и без такого влияния инвестиции DST в интернет-компании можно признать успешными, пусть и успех этот пока бумажный. Так, в 12 раз - до миллиарда 850 миллионов долларов - выросла в цене доля в скидочном сервисе Groupon. А почти 10% "Фейсбука", на которые ушло примерно 900 миллионов долларов, оценивается сейчас уже в 7 миллиардов.