От первого лица Нужен ли России сильный рубль?

Александр Андреевич Хандруев, первый вице-президент Ассоциации региональных банков России, профессор, - наш гость. Разговор пойдет о деньгах, - эта животрепещущая тема касается буквально всех.

В последнее время аналитики заговорили о том, что наша национальная валюта успешно укрепляется. Человек, не сведущий в финансовых вопросах, может порадоваться: страна становится сильнее, укрепляется и валюта. Одновременно те же аналитики говорят, как впрочем, и министр финансов РФ, что очень сильный рубль нам мешает. Как разрешить это противоречие?

ХАНДРУЕВ: Прежде всего нужно разграничить две вещи: устойчивость рубля, его покупательная способность определяется уровнем инфляции в стране и никакого отношения к динамике обменного курса не имеет. С этой точки зрения наш рубль еще далеко не устойчивая валюта; в современном мире иметь инфляцию более 11% (данные прошлого года; в этом году - уже более 6%) - очень много, даже учитывая наш переходный этап экономики.

Вторая сторона вопроса - курс рубля по отношению к доллару и евро как резервным валютам. Здесь вопрос ставится по-другому: насколько целесообразно и оправданно быстрое укрепление рубля по отношению к резервным валютам. Сейчас Банк России использует так называемую бивалютную корзину; вот эти вопросы действительно заслуживают обсуждения.

Что касается первого вопроса, здесь все ясно. Повышение заработной платы, пенсий, которое правительство сейчас проводит одной рукой, другой рукой вместе с Центральным банком оно забирает из нашего кармана, потому что рубль обесценивается. Но так сложилось, что хотя в России высокая инфляция, рубль в силу очень высоких цен на нефть и активного сальдо платежного баланса укреплялся в отношении доллара, и влияние этого процесса на агентов рынка неоднозначно.

- В последние дни много говорится как об успехе нашей финансовой системы о том, что Россия в ударном порядке расплачивается с долгами Парижскому клубу. Обычный человек вряд ли будет связывать этот факт со своей повседневной жизнью, но существует точка зрения, что выплатив долги Парижскому клубу из много раз обсужденного стабилизационного фонда, можно замедлить инфляцию. Проще говоря, цены на внутреннем рынке будут расти не так стремительно. Это действительно так?

ХАНДРУЕВ: Я никогда не хотел быть популистом, и скажу, что решение относительно частичного погашения долга Парижскому клубу в нынешних условиях является единственно правильным. Укрепление рубля относительно доллара не выгодно экспортеру. Зато выгодно импортеру; это значит, что дешевый импорт вытесняет отечественую продукцию, и российская экономика, ее обрабатывающая промышленность становится все более неконкурентоспособной.

Повышение курса рубля по отношению к доллару может привести к тому, что у нас в экономике может остаться один огромный сырьевой сектор, и мы будем загнаны в сырьевой вектор развития. А если цены на нефть упадут? Что тогда? Поэтому Центральный банк и правительство противодействовали чрезмерному укреплению рубля, ослабляя усилия по борьбе с инфляцией. К сожалению, эти две цели противоречивы: или ты борешься с инфляцией, давая рублю укрепляться, и содействуешь падению конкурентоспособности российской экономики. Либо ты действуешь наоборот, но платишь за это повышением инфляции. Третьего не дано.

Что такое стабилизационный фонд, каково его предназначение в соответствии с законодательством? Обслуживание национального долга, а также другие чрезвычайные расходы. Деньги стабилизационного фонда, которые идут во внутренний оборот в нынешних условиях, неминуемо будут разгонять инфляцию. Когда мне говорят: давайте будем финансировать социально значимые, особо приоритетные направления, я понимаю, что здесь неизбежен субъективизм, - кто будет определять значимость программы, в целях осуществления которой нужно будет отказать всем остальным?..

^{(Полная версия программы "От первого лица" с Александром Хандруевым - в аудиозаписи).}