Россия обрастает финансовыми фондами. "Экономика. Итоги недели" с Александром Яковлевым
Страсти по зёрнышку
На прошедшей неделе, после небольшой паузы, цены на пшеницу на мировых торговых площадках вновь взлетели и почти достигли 9 долларов за бушель. В текущем месяце рост цен на зерно уже составил более 20%, в минувшем – 38%. Таким образом, в этом году мы наблюдаем самый мощный растущий тренд в ценах на пшеницу за последние без малого 40 лет.
Стоит ли гордиться по такому поводу или грустить, но к резкому росту мировых котировок привела именно засуха в России. За последние годы наша страна стала одним из ведущих игроков на рынке зерна, и нынешние летние потрясения в центральных регионах России быстро сказались на настроениях на рынках. Жаркое лето уже привело к потере одной пятой от всего российского урожая, а это, в свою очередь, может привести к дефициту зерна и в мировом масштабе.
Справка: Урожай зерна в России в этом году, по последним прогнозам Министерства сельского хозяйства, составит от 70 до 75 миллионов тонн. В прошлом году было собрано 97 миллионов тонн. Рекордным был 2008 год – урожай составил 108 миллионов тонн зерна.
Серьезный неурожай в России, судя по всему, очень сильно беспокоит крупных игроков на рынках. Так, на неделе трейдеры Glencore, крупнейшей в мире компании-торговца сырьевыми товарами, призвали Россию установить запрет на экспорт зерна, чтобы позволить компаниям на рынке провести переговоры о перезаключении контрактов. При этом правительственные чиновники сначала заявляли, что Россия не откажется от поставок на внешние рынки, однако уже в четверг Владимир Путин все же ввел запрет на экспорт. Понятно, что кабинету сейчас стоит думать об обеспечении собственных потребностей страны, а здесь пока все не так гладко, как хотелось бы. 3 августа Министерство сельского хозяйства приняло решение отложить на неопределенный срок проведение государственных интервенций на рынке зерна. Затем тот же глава кабинета, господин Путин, заявил, что никаких аукционов на рынке не будут, а зерно начнет распределяться по прямым заявкам регионов, обоснованность которых будет подтверждаться Минсельхозом. Эксперты с тревогой говорят о том, что государство срочно должно начать продавать зерно, однако, похоже, что власти впали в серьезные раздумья. Сколько по итогам этих размышлений будут осенью стоить хлеб в наших магазинах — сказать, видимо, не берется никто. Как будет развиваться ситуация на мировом и российском рынках пшеницы в связи с засухой в России, рассказывает Дмитрий Кувалин, ученый секретарь Института народно-хозяйственного прогнозирования РАН.
"Это вообще очень волатильный рынок, потому что цены на зерно сильно зависят от сезона, от урожая в различных странах мира. К тому же в последние годы на этот рынок активно заходили спекулянты, которые еще более раскачивали цены вверх-вниз. И это все вредило предсказуемости зернового рынка и, соответственно, производители очень нервничали. Как я понимаю, в конечном счете временный запрет на экспорт зерна из России именно на это и нацелен: сгладить ценовые колебания. По крайней мере - на российском внутреннем рынке. Тем более что от внутренних цен на зерно очень сильно зависит производство мяса и птицы. Что касается мирового рынка, то там это решение скажется иначе: поступление зерна из России сократят предложение, соответственно, цены на мировых рынках будут расти. В конечном счете это тоже может оказаться на руку российским производителям. В тот момент, когда будет снят запрет на экспорт зерна, а какие-то запасы еще останутся, эти запасы можно будет вывозить из страны по достаточно высоким ценам, которые сложатся к тому моменту", - пояснил Кувалин.
"Интеррос" и РУСАЛ рассудит правительство
На прошедшей неделе российские информагентства сообщили о том, что правительство якобы обратилось к обоим владельцам блокирующих пакетов акций "Норильского никеля" – "Интерросу" и ОК РУСАЛ – с предложением о выкупе их долей. Возможно, что эти действия направлены на разрешение конфликта, возникшего не так давно между акционерами, что в итоге открыло бы путь к созданию крупнейшей компании в российской горно-металлургической отрасли.
Справка: "Норильский никель" – российская горно-металлургическая группа с капитализацией в 31 миллиард долларов. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Блокирующие пакеты "Норникеля" принадлежат российским бизнесменам Владимиру Потанину и Олегу Дерипаске. Чистая прибыль группы в прошлом году составила 2,7 миллиарда долларов.
Хрупкая система сдержек и противовесов в управлении "Норильским никелем", созданная в конце 2008 года, дала сбой в июне 2010, когда на годовом собрании акционеров компании позиции ОК РУСАЛ ослабли, а менеджмент и независимые директора получили больше мест в совете. Естественно, что все эти проблемы в одной из крупнейших и наиболее успешных российских компаний вызвали серьезные опасения у инвесторов, а акции "Норникеля" оказались под давлением
Как считают аналитики ИК "Тройка диалог", скорее всего, именно РУСАЛ попросил правительство вмешаться и восстановить баланс сил. Не исключено, что государство рассматривает возможность выкупа доли одного из основных акционеров "Норильского никеля". Это позволило бы получить контроль над компанией, разрешить конфликт акционеров и создать возможности для формирования крупнейшей компании в секторе. Принимая во внимание дефицит федерального бюджета, решение предоставить средства может быть нелегким (25% акций "Норильского никеля", между прочим, стоят 7,5 миллиарда долларов). Но сделка в принципе может быть структурирована как кредит для государственной компании, считают аналитики.
До сих пор ни "Интеррос", ни ОК РУСАЛ не проявляли желания продать свои пакеты акций "Норильского никеля". Не исключено, полагают эксперты, что государство сделает выбор в пользу "среднего" варианта – купит часть доли "Интерроса" и часть доли ОК РУСАЛ и таким образом станет третьим основным акционером "Норильского никеля", имеющим наибольшее влияние на управление компанией. Как будет развиваться конфликт в "Норильском никеле", рассказал аналитик инвестиционной компании "Алемар" Виталий Домнич.
"По нашему мнению, наиболее вероятным способом разрешения конфликта акционеров "Норильского никеля" станет вмешательство государства, пусть даже не прямое – в виде выкупа пакета акций одного из акционеров, а, возможно, косвенное - через оказание давления на одного из акционеров с целью продажи своего пакета. Рычагами подобного давления могут стать госбанки – ВТБ и ВЭБ, в которых заложены пакеты акций, принадлежащие обоим акционерам. С нашей точки зрения, наиболее благоприятным развитием события для миноритариев является получение "Интерросом" контролем над ГМК. Возможно, с участием самой ГМК. Гендиректор ГМК допустил возможность выкупа "Норникелем" части пакета акций РУСАЛа, а размер свободных денежных средств "Норникеля" составляет сейчас около 4 миллиардов долларов, что примерно равно половине текущей рыночной стоимости 25% доли РУСАЛа в ГМК", - комментирует Домнич.
Россия продолжает обрастать финансовыми фондами
На прошедшей России продолжила обрастать финансовыми фондами. Вслед за дорожным, Минэкономразвития подготовило проект создания фонда прямых инвестиций в инфраструктуру с капиталом около 20 миллиардов рублей. Пока что проект в правительство не внесен, тем не менее, он, как пишут российские СМИ, уже обсуждался на совещаниях у первого вице-премьера Игоря Шувалова. Необходимость создания такого фонда Минэкономразвития обосновывает стремительным снижением рейтинга конкурентоспособности России. Страна занимает самое низкое место среди государств БРИК, одна из трех основных причин такого снижения - это ухудшение состояния инфраструктуры.
Предполагается, что фонд будет финансировать инфраструктурные проекты, приобретая доли акций компаний электроэнергетики, транспорта и ЖКХ, и сможет участвовать в корпоративном управлении ими. Якорными инвестором фондам станет "ВТБ Капитал", а кредитором - "Газпромбанк". В предварительный список целей для инвестирования вошли многочисленные энергокомпании. Кроме того, планируется приобрести пакеты в "Дальневосточной РСК" и "Росводоканале". То, что Минэкономразвития вдруг выяснило, что инфраструктурные объекты в России, как бы это помягче выразиться, не в очень хорошем состоянии и требуют гигантских капитальных вложений — это хорошо. Однако есть серьезные опасения, что вспомнили об этом, во-первых, поздно — не исключено, что кое-где точку невозврата мы уже прошли, а во вторых, не вовремя. 2011 в России явно станет годом феерических социальных проектов. Найдутся ли деньги на финансирование каких-то там "энерго" и "каналов" - вопрос открытый.
Будет ли инфраструктурный фонд эффективно работать, размышляет директор Центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии Сергей Моисеев. "Необходимость перевооружения оценивается на сумму свыше 5 триллионов рублей. Поэтому создание фонда в 20 миллиардов рублей, конечно же, выглядит смешно. Но тем не менее, я полагаю, что если этот фонд предназначен для какого-то отраслевого инвестирования, то есть под конкретные проекты, то это заслуживает внимания. Очень важно отметить, чтобы эти сделки не носили привилегированный характер, то есть, чтобы не было преференций, селективной политики, выборочного предпочтения по отношению к кому-либо. Поэтому, если создание такого фонда, выбор управляющего портфелем будут производиться на конкурсной, тендерной основе, то, конечно же, это будет способствовать развитию конкуренции, чтобы сохранялась конкурентная рыночная среда – это очень важно. Я полагаю, что власти предпочтут выдавать какие-то гарантии по этим вложениям. Это является той самой конфеткой, приманкой, которая может заинтересовать частных игроков. Также, с точки зрения макроэкономики, я не считаю, что этот фонд окажет какое-либо существенное влияние на развитие российской экономики. Тем более на инфраструктурные области", - считает Моисеев.
Россияне признались в финансовой безграмотности
На прошедшей неделе Федеральная служба по финансовым рынкам обнародовала итоги опроса населения, в ходе которого выяснилось, что большинство россиян не просто признают низкий уровень финансовой грамотности, но и желают ликвидировать основные пробелы в своем финансовом образовании. Посмотрел на итоги опроса и задумался: за почти что 15 лет работы на рынке экономической информации я много раз сталкивался с потрясающей, видимо, свойственной только россиянам, финансовой наивностью, с параллельным мышлением в области управления собственными деньгами. И вот граждане решили образоваться. Мне бы порадоваться, а я отчего-то смотрю на данные ФСФР настороженно. Многие знания - многие горести. Как это ни парадоксально звучит, то, что последний финансовой кризис прошел фактически мимо большей части простых россиян, как раз-то связано с тем, что почти никто из них не был вовлечен в игру на рынках, не имел долговой нагрузки, не владел какими-то активами. Учиться финансам — это прекрасно, но одновременно нужно понимать, что знания — это ответственность. Уметь играть с деньгами - это одно, уметь не проиграть - совсем иное.
"Экономика. Итоги недели" с Александром Яковлевым на радио "Вести ФМ"