Власти КНР не намерены отпускать юань в рыночную стихию
Официальный прогноз относительно состояния экономики КНР озвучила сегодня комиссия по реформам и развитию страны. Предполагается, что ВВП в первом квартале вырастет на 11 с половиной процентов по сравнению с первым кварталом 2009 года. Тему продолжит обозреватель радио "Вести ФМ" Леонид Гурьянов.
Гурьянов: С одной стороны, дальнейшее увеличение ВВП - это позитив, поскольку снимает опасения относительно замедления роста китайской экономики, а, следовательно, и спроса на сырьё. С другой, если прогноз оправдается, или данные, как стало уже привычным, будут лучше ожиданий, это может вновь вызвать страхи дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики, отмечает управляющий директор компании "Арбат Капитал" Александр Орлов.
Орлов: База для сравнения настолько низка, что даже не сильно, по сути, выросший по сравнению с 4 кварталом 2009 г. ВВП в 1 квартале 2010 г. по сравнению с годом ранее окажется существенно лучше. Сама по себе эта цифра действительно очень большая и может серьёзно напрячь инвесторов в силу опасений, что это приведёт к дальнейшему ужесточению монетарной политики. Поэтому да, это хорошо, что растёт спрос на сырьё, но, с другой стороны, это спрос на сырьё сейчас, но зато существенно меньший спрос на это же сырьё через некоторый период времени, когда они будут ещё сильнее закручивать гайки.
Гурьянов: Напомню, рост ВВП в первом квартале прошлого года составил чуть более 6 процентов. Также предполагается, что промышленное производство увеличится в годовом выражении почти на 18 процентов, что должно быть основано на восстановлении экспорта и высокой динамике внутреннего спроса. По мнению Александра Орлова, последний фактор по-прежнему остаётся слабым. При этом рост потребления оценивается в 18 процентов. Эксперт поясняет, что здесь речь идёт, прежде всего, о потребительском спросе, который должен стимулироваться эффектом от уже предпринятых антикризисных мер. Именно им экономика КНР обязана не только ростом, но и формированием пузырей на рынках недвижимости, ценных бумаг, сырьевых активов и перепроизводством. И хотя власти КНР прогнозируют снижение инвестиций, пока не состоится ревальвации юаня, такие меры серьёзно ситуацию не исправят, отмечает Александр Орлов.
Орлов: До тех пор, пока юань привязан к доллару, и китайский ЦБ вынужден печатать юани для стерилизации вот этих притекающих по торговому балансу долларов, а теперь ещё и по финансовому балансу, когда все верят в счастливое будущее Китая, то спекулятивный капитал, естественно, туда бежит, до тех пор пока юань является фиксированным, все эти ширпотребдоллары нужно обменивать на вновь напечатанные юани. И денежная масса всё равно будет продолжать расти достаточно сильно. До тех пор, пока такая проблема не решена, все меры по ограничению надувания пузыря будут лишь краткосрочными и даже более болезненными для своей экономики, чем ревальвация юаня.
Гурьянов: Но, судя по последним заявлениям от министерства иностранных дел, пока отпускать юань в рыночную стихию власти КНР не намерены. В то же время ускорится инфляция - до двух с половиной процентов. То есть до опасного, по мнению китайских властей, показателя, останется полтора процента. А значит, не исключается принятие дальнейших мер сокращению кредитования, на каждую новость о которых так болезненно реагируют фондовые и товарные рынки.