Авторские материалы ВЭБ вложит пенсионные деньги в Дальний Восток

Пенсии прирастут на Дальнем Востоке: ВЭБ, в котором находятся почти полтора триллиона накоплений граждан, предлагает использовать эти средства в инфраструктурных проектах восточных регионов страны. Как вариант - размещение средств Фонда национального благосостояния на депозите в ВЭБе, а затем кредитование на льготных условиях концессионных проектов. При этом на каждый рубль займа ВЭБа будут отпускаться 2 рубля из пенсионных накоплений. Всего может быть вложено более триллиона рублей, из них 800 миллиардов как раз и будут пенсионные деньги. Эксперты скептически оценивают эту идею - слишком велики риски. Подробности в материале обозревателя "Вестей ФМ" Сергея Артемова.

Один из вопросов пенсионной реформы - как заставить работать уже накопленные капиталы? ВЭБ, являющийся крупнейшим депозитарием пенсионных денег, предлагает себя в качестве соинвестора инфраструктурных проектов на Дальнем Востоке. Причем формы участия банка развития могут быть разными: и в виде льготного кредитования и в виде доли - до 80% в совместных инвестициях, и через налоговые льготы, которые должны составить основу окупаемости проектов. Механизмы довольно сложны, полагает эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев. Риски велики, но надо учитывать, по его словам, что ВЭБу необходимо не просто формально вернуть инвестиции, но и получить гарантированный процентный доход по ним.

"Здесь, по существу, предлагается, что основную часть денег находит государство. Причем в той или иной форме: где-то это деньги ФНБ через ВЭБ, где-то инвестфонд. Много кармашков, но центр принятия решения один - ВЭБ. И это странно с точки зрения мониторинга рисков", - предупреждает Солнцев.

В таком виде частно-государственное партнерство превращается в государственно-частное, а зачастую - в очередные государственные проекты. Вернуть вложенное с гарантией можно через учреждение облигационных фондов, считает начальник аналитического отдела УК "Капитал" Федор Наумов.

"Сейчас деньги ВЭБа инвестируются в ОФЗ. Вернутся ли они? Мы в этом уверены - это гособязательства, номинированные в национальной валюте, - бухгалтерский возврат будет точно, если не случится новый 1998 год. Потому инвестиции в развитие ДВ можно оформить как облигации - они будут выглядеть чем-то похожим на ОФЗ: как бы ни развивались дела в проекте, государство выступит гарантом", - поясняет Наумов.

Правительству в развитии Дальнего Востока приходится сталкиваться со скептицизмом частных инвесторов. А это вряд ли должно быть сигналом для замещения их вложений государственными деньгами, тем более таким деликатным источником, как будущие пенсии, продолжает Федор Наумов.

"Всем понятно, что прямые инвестиции доходны, потому что они рискованны. В мире есть печальный опыт инвестирования в инфраструктурные проекты. Они полезны обществу, но далеко не всегда полезны для инвесторов. Например - метро в Москве: все знают, что оно полезно, но само по себе не очень рентабельно. Если вы установите рентабельную плату,- то исчезнет много полезностей, которые приносит метро", - рассуждает Наумов.

К тому же, замечает Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, примеров эффективной отдачи государственных вложений в долгосрочных проектах пока не очень много. Отчасти потому, что сами проект можно пересчитать по пальцам.

"В качестве более-менее успешного примера можно привести создание промзон - технопарков в Калужской области, когда ВЭБ помогал привлекать деньги для площадок под предприятия, на которые приходили иностранные инвесторы", - говорит Солнцев.

Причем сомнения в эффективности проектов могут зарождаться, даже если вынести за скобки традиционные опасения по поводу коррупции и прочих административных проблем, говорит Федор Наумов из УК "Капитал".

"Мы всегда начинаем с самого печального - с воровства, мол, бюджет украдут, но и без воровства это дело непростое: как понять, что через 10 лет будет нужно? Нужна дорога или не нужна? Просчитывать придется очень серьезно, и банально сложно предсказать, сыграет оно или нет", - отмечает Наумов.

До появления системной оценки потребностей в развитии Дальнего Востока, причем на десятилетия, учитывая все факторы, говорить о вложениях туда социальных накоплений из ВЭБа рано, заключают эксперты. Рисковать возможным дефолтом всей пенсионной системы - роскошь, которую правительство себе позволить не может.