Авторские материалы SPO "Сбербанка" повлияло на ряд других компаний

Успешное размещение ценных бумаг "Сбербанка" оживило планы российских компаний по привлечению средств частных инвесторов. За последние дни поступали новости о подготовке к размещениям целого ряда компаний и банков. Как SPO "Сбербанка" поможет другим отечественным эмитентам, выяснял экономический обозреватель "Вестей ФМ" Леонид Гурьянов.

Гурьянов: Из финансового сектора продажу своих акций инвесторам готовят ВТБ и "Промсвязьбанк", телекоммуникационный сектор представлен "Мегафоном", кроме того, планируется продажа части госпакета акций "Совкомфлота" и "Роснано". Хотя размещение "Сбербанка" стало крупнейшим с начала года для развивающихся рынков, и на бумаги эмитента был зафиксирован высокий спрос, это отнюдь не означает, что всем другим автоматически будет сопутствовать удача, говорит портфельный управляющий инвестиционной компании "Альфа-капитал" Андрей Дьяченко.

Дьяченко: Я не могу сказать, что единичный кейс говорит о том, что всё в индустрии размещения акций сейчас будет хорошо. Во-первых сейчас есть чёткая дифференциация интересов инвесторов к тем или иным секторам, второй момент -удачное размещение Сбербанка не говорит о том, что сразу после него точно также хорошо инвесторы будут относиться и к другим банкам. По этой причине, допустим, ВТБ уже намекнул, что размещение будет, скорее всего, не в этом году.

Гурьянов: Решение второго по величине российского банка повременить с очередным выходом на рынок сейчас выглядит вполне оправданным, отмечает директор аналитического департамента инвестиционной компании "Вектор секьюритиз" Александра Лозовая.

Лозовая: У банка по последней отчётности не такая хорошая динамика прибыли. Объём прибыли на 37% сократился относительно прошлого года. Достаточность капитала затрудняет расширение кредитного портфеля, наблюдался небольшой рост доли неработающих кредитов. Поэтому ожидать SPO логично было бы только лишь в следующем году. И то при условии благоприятной рыночной конъюнктуры.

Гурьянов: "Сбербанк" провёл размещение на волне оптимизма после того, как Федеральная резервная система США объявила о запуске третьего раунда программы количественного смягчения кредитно-денежной политики. Придти на помощь рынкам готов и европейский Центробанк. В Китае продолжается стимулирование экономики, как за счёт поддержки реального сектора, так и путём последовательного ослабления монетарной политики. Но для того, чтобы обеспечить устойчивый интерес к акциям российских эмитентов этого, увы, недостаточно, отмечает Александра Лозовая из "Вектор секьюритиз".

Лозовая: Проводя монетарное смягчение, центробанки, по сути, поддерживают слабые темпы роста экономики, не давая скатиться в рецессию. Расти на этом в принципе сложно. Ожидания по поводу будущих дивидендов или потенциала роста компаний сейчас очень низки. Нужно просто ждать более быстрых темпов восстановления экономики.

Гурьянов: В таких условиях в значительной степени успех будет зависеть от способности эмитентов привлечь долгосрочных инвесторов, говорит Андрей Дьяченко из "Альфа-капитала".

Дьяченко: Для "Мегафона" сейчас, возможно, не самое лучшее время для размещения, хотя всё зависит от того, будут ли при размещении найдены долгосрочные портфельные инвесторы, тогда размещение может оказаться удачным. Но широкое публичное размещение вряд ли получится. Интерес к "Совкомфлоту" тоже, скорее всего, будет проявлен со стороны каких-то долгосрочных инвесторов.

Гурьянов: Так что, несмотря на удачное размещение "Сбербанка", российским эмитентам по-прежнему остаётся дожидаться, когда на рынке будут открываться так называемые "окна возможностей". Кстати, с тем, что "Сбербанк" провёл хорошую сделку, согласны не все аналитики. Скептики напоминают, что руководство банка ранее называло в качестве приемлемой цены уровень в сто рублей за акцию, тогда как размещение прошло при девяноста трёх рублях.