Экономические итоги недели Резервный фонд поделил всех на оптимистов и пессимистов

Выдержит ли Резервный фонд очередной кризис? Чем угрожает кредитный бум? И сколько стоит один россиянин? Обо всём этом расскажет Александр Яковлев в своей рубрике на радио "Вести ФМ".

Резервный фонд проверят на прочность

На прошедшей неделе выяснилось, что в случае кризиса средств Резервного фонда России хватит на 1,5 года при цене нефти в 60 долларов за баррель и на 4 года при цене барреля в 80 долларов. Во всяком случае, так пишут русские СМИ со ссылкой на заместителя министра финансов Алексея Моисеева.

Справка

По состоянию на 1 октября этого года совокупный объем средств Резервного фонда составляет 1 триллион 900 миллиардов рублей, в Фонде национального состояния аккумулировано 2 миллиарда 708 миллиардов рублей.

По словам господина Моисеева, сложнее всего будет, если кризис начнется в 2013 году. К тому времени размер российского Резервного фонда будет составлять 4% от ВВП, и правительству придется использовать Фонд национального благосостояния. В то же время в Минфине полагают, что кризис произойдет только через несколько лет, и за это время Резервный фонд успеют увеличить. В то же время заместитель министра экономического развития России Андрей Клепач, которого также цитируют российские издания, заявил, что размер резервов выше 5% от ВВП является "избыточной величиной". По его мнению, резервные накопления - это вычет из экономического роста, а избыточные сбережения не повысят, а понизят устойчивость экономики. В Минэкономразвития считают, что срока от года до полутора лет, в течение которого резервы будут покрывать дефицит, будет вполне достаточно.

Спор о достаточности русских резервов напоминает дискуссию о том, наполовину полон или наполовину пуст стакан с водой. И опять по одну сторону баррикад стоят так называемые "консерваторы", апологетом идеологии которых выступает Минфин, а с другой - условно опять же "либералы" с Минэкономики во главе. Напомню, что целевой отметкой для объема Резервного фонда сейчас по закону является 7% ВВП, после достижения которой половина доходов фонда будет направляться в расходную часть бюджета. В Минфине полагают, что объем резервов может достичь отметки в 7% от ВВП уже к 2013 году. Однако в Минэкономразвития считают, что резервы вырастут до целевой отметки только к 2017 году, и предлагают снизить кризисный поток фонда с 7 до 5% от ВВП. В настоящее время предложения ведомства обсуждаются, главным противником такого шага считается, естественно, Минфин:

Какой объем госрезервов нужен России? Говорит Андрей Чернявский, ведущий научный сотрудник Центра развития Высшей школы экономики:

"Если нынешняя рецессия превратится в полномасштабный кризис, который будет сопровождаться падением цен на нефть, скажем, до 70-80 долларов за баррель, но это будет продолжаться в течение года, то в принципе нам и нынешних резервов хватит для того, чтобы бюджетный дефицит профинансировать и каким-то образом профинансировать практически все обязательства, которые сейчас есть на федеральном бюджетном уровне. Более сложная проблема возникает, если этот кризис затянется на три-четыре года, пять лет. Но на сегодняшний день, как мы знаем, мы начинаем жить в условиях нового бюджетного правила, которое, с одной стороны, регламентирует объем расходов, а с другой стороны, там есть положение о том, что когда резервный фонд достигнет 7% ВВП, дальнейшие отчисления частично могут тратиться на инфраструктуру".

Кредитный бум напугал ЦБ

На прошедшей неделе Центробанк всерьез обеспокоился в связи с продолжающемся в стране кредитным бумом. Как заявил первый зампред Центробанка Алексей Симановский, потребительское кредитование (прежде всего необеспеченные высокодоходные кредиты) за девять месяцев выросло сильнее, чем прогнозировалось на весь этот год, и сейчас годовые темпы роста составляют около 60%. Такой, как выразился Симановский, "высокий взлет" привлекает внимание регулятора: "Полеты наяву не у всех, но у кого-то из летчиков заканчиваются не самым приятным образом". Центробанк, по словам чиновника, опасается концентрации банков на высокорисковом потребкредитовании при условии, что подпитывается эта деятельность вкладами населения.

Справка

Рост розничных кредитов в августе опередил рост корпоративных займов и составил 177 миллиардов рублей. Подобная ситуация была в июле.

На самом деле, нервничать по поводу того, что в России кредиты раздают направо и налево, Центробанк начал не вчера. Еще в конце сентября он предупредил, что норма резервирования будет повышена для необеспеченных розничных кредитов. Тревога ЦБ, в общем, понятна. Российский рынок розничного кредитования, не просто оживший после кризиса 2008 года, а показывающий феноменальные темпы роста, - это, с одной стороны, новая история в русской экономике, но с другой - явная для нее угроза. Банки раздают кредиты всем подряд и уж фактически безо всякого обеспечения, качество их активов в этой связи падает, растет доля просрочек и невозвратов. С другой стороны, и граждане, охотно набирающие кредиты, все чаще оказываются в роли безнадежных должников, что бьет и по экономике домохозяйств, и по социальной стабильности в целом. Однако принудительное охлаждение кредитного рынка, скорее всего, быстро привет к росту ставок, и здесь возникает еще одна неприятность. Сейчас именно высокий уровень потребления россиян, подпитывающийся дешевыми заимствованиями, является одним из ключевых драйверов роста экономки страны. Отбери у граждан дешевые и доступные денежные ресурсы - и про рост экономики можно будет забыть.

Так нужно ли ужесточать правила игры на рынке розничного кредитования? Говорит директор аналитического департамента инвестиционной компании "Метрополь" Марк Рубинштейн:

"Я думаю, в этом нет необходимости. Есть много факторов, которые свидетельствуют о том, что перегрева в этом секторе нет. В частности, долговая нагрузка российских домохозяйств остается очень низкой, в среднем, около тысячи долларов на домохозяйство. А если говорить в целом о структуре сегодняшнего кредитования, то в абсолютном выражении средний розничный кредит значительно ниже, чем эти кредиты на Западе. И если мы говорим о таком виде кредитования, как автокредитование и ипотека, то здесь первый платеж значительно выше, чем по соответствующим продуктам на Западе. То есть эти три фактора говорят о том, что текущая ситуация в секторе достаточно стабильная".

Сколько стоит россиянин?

Общая стоимость человеческого капитала России превышает 600 триллионов рублей, то есть каждый работающий россиянин стоит 6 миллионов рублей в ценах 2010 года. Это в 13 раз больше ВВП страны и в 5,5 раза - стоимости физического капитала. Во всяком случае, так считают эксперты ВШЭ, опубликовавшие на прошлой неделе такие расчеты. Человеческий капитал, по определению, - это знания, умения и способности людей, с помощью которых они создают личное, социальное и экономическое богатство. Так что вот теперь попытайтесь понять, чего вы умеете и знаете на 6 миллионов. А после конвертируйте это в реальные деньги - и тогда всем будет счастье.