Авторские материалы Облигация "Деофшоризация": бизнесмены добровольно вернут свои деньги в Россию

Россия выпустит "народные облигации для миллиардеров". Владимир Путин распорядился разработать ценные бумаги, которые заинтересуют богатейших граждан страны. Облигации разрабатываются по просьбе самих бизнесменов. Они обещают репатриировать свои капиталы, чтобы государство защитило их от новых американских санкций и при этом гарантировало доходность. Почему эти облигации называют "народными", разбирался экономический обозреватель "Вестей FM" Валерий Емельянов.

Фактически речь идет о новой деофшоризации, причем полностью добровольной. Бизнесмены сами попросили создать облигации, защищённые от санкций и обесценивания. Времени на их разработку мало - уже в феврале США планируют огласить список россиян, счета которых могут заморозить. Министерство финансов заявило, что готово принять первую "порцию" денег - 3 миллиарда долларов в счет очередного выпуска долговых бумаг. Зарубежных покупателей облигаций, традиционно выкупающих львиную часть российского госдолга при размещении, "подвинут" - приоритет отдадут инвесторам из России. Отечественным миллионерам и миллиардерам покупать отечественные ценные бумаги гораздо выгоднее и безопаснее, чем просто хранить банках, поясняет директор аналитического департамента "Велес Капитал" Иван Манаенко.

МАНАЕНКО: По-моему, никто не скрывает, что изначальная цель - это привлечение средств достаточно состоятельных людей, которые по разным причинам хранили их за рубежом. И, собственно говоря, их "народное" название вполне себя оправдывает. Это - внутренний продукт. В условиях внутреннего дефицита ликвидности, возможно, есть смысл дать небольшую премию к депозитам.

Процедура покупки таких бумаг будет похожа на продажу "народных ОФЗ": условный миллиардер придет в банк-агент, откроет счет, переведет деньги, получит запись в депозитарии и будет ждать до погашения, получая доход с купонов 2 раза в год. В среднем облигации такого рода живут 3 - 5 лет. Основное отличие от "истинно народных" ОФЗ - в том, что они будут номинированы в валюте. Большую часть сбережений богатые россияне хранят в долларах или привязанных к американской валюте активах (на зарубежных счетах, в западных ценных бумагах, заграничной недвижимости). Поэтому они привыкли именно к валютной доходности. С их точки зрения, возвращать сбережения в Россию имеет смысл только в том случае, если здесь заплатят хотя бы не меньше, чем в других странах, рассуждает директор аналитического департамента "Golden Hills - Капиталъ АМ" Михаил Крылов.

КРЫЛОВ: Облигации для состоятельных сограждан, желающих репатриировать капитал, вернуть его в Российскую Федерацию, могут быть интересны в том случае, если будут давать долларовую доходность стабильно выше евробондов. Плюс премии за риск. Самые высокодоходные евробонды - с инвестиционным рейтингом - приносят сейчас 4 - 6% в год.  

Основная деталь, которая делает новые российские госбумаги отличными от всех других, - это их 100-процентно "долларовая природа". Они будут освобождены от налога на валютную переоценку. Когда любой российский или иностранный гражданин покупает обычные евробонды, его активы все равно оцениваются в рублях. И если за период обращения рублевая стоимость бумаги изменилась в большую сторону, то с разницы приходится платить дополнительный налог. Много лет инвесторы просили отменить это правило, но Министерство финансов на уступки не шло. И вот теперь сделано исключение. Для тех, кто владеет крупным состоянием за границей и хотел бы его вернуть на Родину, это очень важная поправка, замечает Иван Манаенко.

МАНАЕНКО: Если мы возьмем какие-нибудь российские банковские еврооблигации со ставкой 3,5%, то при движении курса выше 65 рублей вы уже начнете получать по ним отрицательную доходность, как раз потому что налоговая переоценка будет проведена на всю сумму ваших вложений. Тогда как в случае "народных бумаг", возможно, ставка будет чуть ниже, но из-за отсутствия налоговой переоценки вы сможете получить весь обозначенный доход. 

По недавно опубликованным оценкам, состоятельные россияне держат за границей около триллиона долларов. Эта сумма была накоплена за все постсоветское время и фактически является частью валового национального дохода. Триллион долларов - это вдвое больше, чем россияне держат на счетах внутри России, и в 2,5 раза больше, чем золотовалютный резерв ЦБ. По мнению ряда экспертов, возвращение в страну такой огромной суммы потенциально может "разогнать" ВВП и сильно укрепить рубль.