Курс недели Рынки восприняли угрозы Трампа серьёзно

Рубль падает на угрозах Трампа повысить пошлины на китайские товары.

Гость – экономист, доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС Сергей Хестанов.

Ведущий – Павел Анисимов.

ХЕСТАНОВ: То, как реагируют рынки, говорит о том, что, в общем-то, рынки воспринимают эти угрозы – будем надеяться, что это, действительно, останется только угрозами – достаточно серьезно. Трамп в своей достаточно жесткой манере тем не менее апеллирует к достаточно объективной величине. То есть во взаимной торговле существует сильный перекос, который позволяет Китаю довольно много на американцах зарабатывать. Отдельный, очень большой вопрос, который, может быть, в будущем стоит вынести на отдельную передачу, поскольку он очень объемный – когда и как это сложилось, потому что, в общем-то, почти 4 десятилетия формировалось такое положение дел, это не сразу произошло. Но важно понимать, что в норме, когда между государствами существуют стабильные, устойчивые отношения, равновесные, вот такого большого перекоса во взаимной торговле быть не должно. То есть, понятно, что идеал – это просто баланс, который, как любой идеал в природе, недостижим, но пока вот этот перекос составляет в районе менее 1 процента ВВП, в общем-то, никого он особо не беспокоит. И, чаще всего, такого рода перекосы компенсируются плаванием валютных курсов. Вот просто меняются валютные курсы, и эти изменения фактически способствуют снижению этого перекоса.

Но особенность Китая – в том, что, с одной стороны, там не совсем свободный курс юаня. Тоже ломают копья уже не первые десятилетия, насколько свободный, насколько несвободный; китайцы говорят, что он – свободный, но это не совсем так. А в какой степени это не так – это вопрос глубоких академических дискуссий.

Во-вторых, Китай долгие годы обладал очень большим рыночным преимуществом за счет недорогой и при этом достаточно квалифицированной рабочей силой, за счет мягкого налогообложения; в общем-то, достигнуто это было ценой достаточно низких социальных гарантий: в Китае до совсем недавнего времени у большинства населения пенсии не было в принципе. То есть только военнослужащие получали пенсии, административные служащие, и все. Все остальные должны были заботиться сами как хотят о своей старости. Сейчас, конечно, это уже не так, но это совсем недавно, по историческим меркам, произошло. До этого все было жестко. И это позволяло китайцам довольно долго удерживать большое конкурентное преимущество по себестоимости продукции.

Ну, а дальше – цена имеет значение. То есть когда китайцы предлагали аналогичный по характеристикам товар, иногда даже лучше, по цене в два, в три раза дешевле, это – огромная разница. Вспомните, сколько стоил компьютер или мобильный телефон на заре, когда они только появились, когда Китай только-только приступал к освоению этих видов продукции. Я прекрасно помню, что …

АНИСИМОВ: Скорее, копированию.

ХЕСТАНОВ: Да не совсем копированию. То есть заимствованию, но нельзя сказать, что полностью копировалось. Первые сотовые телефоны стоили, как недорогая иномарка.

Полностью слушайте в аудиоверсии.