Интервью "Введение ограничений на движение капитала породит дисбалансы"

Гость: советник по макроэкономике гендиректора компании "Открытие-Инвестиции", доцент РАНХиГС Сергей Хестанов. Ведущий – Владимир Аверин.

Заместитель министра финансов России Алексей Моисеев сообщил, что сейчас в правительстве рассматривается вариант частичного восстановления валютного контроля. Эти меры, по его словам, нужны для сдерживания оттока капитала в дружественные страны. Между тем зампред Банка России Алексей Заботкин отметил, что ЦБ не поддерживает усиление ограничений на движение капитала. Имеющиеся ограничения, добавил он, сохраняются исключительно в качестве ответа на санкции в отношении РФ. Каков масштаб оттока капитала через дружественные страны? Чем отличается отток через недружественные? Насколько это – опасная ситуация для российского финансового рынка? Почему такие разные взгляды на эту проблему у Минфина и ЦБ?

ХЕСТАНОВ: Хорошо, что позиции – разные. Потому что обычно, когда два весомых министерства и ведомства заявляют противоположные позиции, это как минимум говорит о том, что происходит достаточно конкурентная дискуссия, ну, и, как говорится, в споре рождается истина. Можно найти аргументы и в пользу одной стороны, и в пользу другой. И те, и те аргументы являются достаточно серьёзными. Легко и просто ответить на вопрос "Кто прав?", наверное, невозможно. Сторонники введения хотя бы мягких, но ограничений, – их аргументы понять легко: наличие этих ограничений позволит с гораздо меньшими усилиями уменьшить колебания курса рубля. Поскольку сильные колебания рубля дезориентируют экономических субъектов, то в этом есть определённое рациональное зерно. Но, с другой стороны, легко понять и логику ЦБ. Во-первых, введение таких ограничений – а для того, чтобы сыграть роль в стабилизации рубля, они должны быть довольно жёсткими, – с одной стороны, породит дисбалансы. У нас начнут сильно отклоняться цены на внутреннем рынке относительно цен на самые разные товарные группы за рубежом. А во-вторых, это нанесёт огромный удар по параллельному импорту, по всем его формам. Не исключено, что возникнут локальные дефициты отдельных импортных товаров. Вряд ли это хорошо. Это, естественно, плохо, и плюс это – лишний фактор, который подстегнёт инфляцию.

Полностью слушайте в аудиоверсии.